جیAUTAM ADANI با کمین بیگانه نیست در سال 1998، سرمایه‌دار هندی ربوده شد و بنا بر گزارش‌ها با دریافت باج چند میلیون دلاری آزاد شد. در سال 2008 او در هتل قصر تاج محل بمبئی در جریان یک حمله تروریستی بود و یک شب را در زیرزمین مخفی گذراند.
مرورگر شما پشتیبانی نمی کند
اکنون او با حمله‌ای از نوع دیگری مواجه می‌شود – نه به شخص او، بلکه به مجموعه‌ای که نام او را یدک می‌کشد. در عرض یک هفته، 108 میلیارد دلار یا تقریباً نیمی از ارزش بازار ده شرکت فهرست شده گروه آدانی از بین رفته است (نمودار 1 را ببینید). بازده اوراق قرضه برخی از این شرکت‌ها در مواقعی به مناطق پرمخاطره می‌رسید (نگاه کنید به نمودار 2). ثروت شخصی آقای آدانی که سومین ثروت بزرگ جهان در آغاز سال بود، بیش از 50 میلیارد دلار کاهش یافته است. پیشنهاد 2.5 میلیارد دلاری سهام ثانویه شرکت سهامی شاخص او، آدانی اینترپرایز، به طور ناگهانی در 1 فوریه لغو شد. مسیری که همچنان ادامه داشت اقتصاد دان در 2 فوریه منتشر شد، پرسش‌هایی در مورد یکی از قدرتمندترین خانه‌های تجاری هند، سرنوشت جاه‌طلبی‌های فراعنه‌ای آن در همه چیز، از انرژی پاک گرفته تا رسانه‌ها – و در مورد نسخه سرمایه‌داری تحت قدرت هندوستان مطرح شد.
خونریزی ناشی از چیزی بود که در کنار یک امپراتوری صنعتی که بنادر، نیروگاه‌ها و بسیاری موارد دیگر را در بر می‌گرفت، شبیه به یک هلی‌کوپتر بود. در 24 ژانویه هیندنبورگ ریسرچ، یک شرکت سرمایه گذاری نیویورکی، گزارشی را منتشر کرد که در آن گروه آدانی را متهم کرد که “بزرگترین کلاهبرداری در تاریخ شرکت” را انجام داده است. هیندنبورگ، که در مورد برخی از اوراق قرضه و مشتقات آدانی معامله شده در سطح بین‌المللی موضع‌های کوتاهی اتخاذ کرده بود، به تفصیل اتهامات مربوط به دستکاری سهام و سایر شرارت‌های مالی را مطرح کرد. به گفته فروشنده کوتاه مدت، هدف افزایش ارزش بازار شرکت های بورسی آقای عدنی بوده است. طی چند روز، گروه آدانی ردی 413 صفحه ای صادر کرد و گزارش هیندنبورگ را “همه دروغ” و “حمله حساب شده” به خود هند خواند. گروه آدانی گفت که همیشه “با تمام قوانین مطابقت داشته است”.
این پاسخ قاطع در ابتدا به اندازه کافی به نظر می رسید تا به شرکت های آدانی اجازه دهد تا عرضه سهام ثانویه خود را که به دلیل قیمت در 1 فوریه بود، به پایان برساند. با توجه به معامله سهام موجود شرکت زیر قیمت عرضه، سرمایه گذاران خرد علاقه اندکی نشان دادند. با این حال، آدانی اینترپرایزز موفق شد سرمایه گذاران لنگر (از جمله شرکت بیمه عمر هند، یا LIC، بانک دولتی هند و برخی از بانک های بزرگ آمریکایی) و تعداد انگشت شماری از حامیان پولدار که ظاهراً بدشان نمی آید که بیش از این شانس ها را بپردازند. اینها شامل شرکت بین‌المللی هلدینگ، یک صندوق اماراتی با سرمایه‌گذاری در شرکت‌های آدانی، که 400 میلیون دلار کاهش یافت، و همچنین، بنا بر گزارش‌ها، چندین دفتر خانوادگی هم‌طبق پلوتوکرات هندی را شامل می‌شود.
سپس، در بعدازظهر اول فوریه، بلومبرگ گزارش داد که یک بانک کردیت سوئیس، پذیرش اوراق قرضه شرکت های آدانی را به عنوان وثیقه برای وام حاشیه به مشتریان بانک خصوصی خود متوقف کرده است. قیمت سهام شرکت آدانی نزدیک به 30 درصد سقوط کرد. سایر شرکت های آدانی نیز کاهش یافتند. قیمت اوراق قرضه آنها که روز قبل ضررهای قبلی خود را پس گرفته بود، دوباره ضربه خورد. عصر همان روز بود که گروه آدانی با اشاره به شرایط “بی سابقه” بازار، عرضه ثانویه را لغو کرد.
آنچه در ادامه می آید نامشخص است. مدیران آدانی به سرتاسر جهان اعزام شده اند تا به سرمایه گذاران عصبی اطمینان دهند. یک تیم ریسک داخلی که ابتدا برای مقابله با شوک کووید-19 ایجاد شد، سپس برای مقابله با مشکلات ناشی از اختلالات زنجیره تامین ناشی از جنگ در اوکراین مستقر شد، در حالت آماده باش قرار گرفت. گفته می شود که برنامه های هزینه ای برای دو یا سه سال آینده تامین می شود. آقای عدنی در بیانیه‌ای مبنی بر لغو انتشار سهام گفت: «ترازنامه ما با جریان‌های نقدی قوی و دارایی‌های مطمئن بسیار سالم است و ما سابقه بی‌عیب و نقصی در ارائه بدهی‌های خود داریم.»
به نظر می رسد تهدیدی که برای امپراتوری وجود دارد وجود ندارد. آقای آدانی یک اپراتور توانمند به حساب می‌آید و شرکت‌های او دارایی‌های ارزشمند بسیاری را در اختیار دارند. آنها برخی از بزرگترین بنادر هند (به علاوه تعداد کمی در استرالیا، اسرائیل و سریلانکا) را اداره می کنند، 30 درصد غلات خود را انبار می کنند، یک پنجم خطوط انتقال برق آن را اداره می کنند، یک چهارم ترافیک هوایی تجاری خود را در خود جای می دهند، و شاید پنجم سیمان آن. یک سرمایه گذاری مشترک سنگاپوری برای تبدیل شدن به بزرگترین شرکت مواد غذایی هند رقابت می کند. در سال مالی گذشته، شرکت‌های فهرست شده این گروه 25 میلیارد دلار، معادل 0.7 درصد درآمد هند داشتند. تولید ناخالص ملی، و سود خالص 1.8 میلیارد دلار. مجموع مخارج سرمایه سالانه آنها در حدود 5 میلیارد دلار، 7 درصد از کل 500 شرکت بزرگ غیرمالی هند را تشکیل می دهد.
آقای عدنی در بیانیه خود تاکید کرد که تصمیم برای لغو عرضه ثانویه “هیچ تاثیری بر عملیات موجود و برنامه های آینده ما نخواهد داشت”. هیچ آژانس رتبه‌بندی هنوز بدهی این گروه را که دارای درجه سرمایه‌گذاری است، ارزیابی نکرده است. همچنین ادعاهای هیندنبورگ تاکنون باعث نشده تا گردآورندگان شاخص های جهانی بورس سهام شرکت های آدانی را از معیارهای خود حذف کنند. یکی از مدیران شاخص، FTSE راسل گفته است که در حال حاضر قصد ندارد اقدامی انجام دهد. یکی دیگر، MSCI، انتظار می رود به زودی وزن شود.
با این حال سخت است باور کنیم که طرح های ملت سازی آقای آدانی تحت تأثیر قرار نگیرد. بین سال‌های 2023 تا 2027 گروه او بیش از 50 میلیارد دلار برای سرمایه‌گذاری هزینه خواهد کرد. این کشور در حال ساخت یک فرودگاه جدید در نزدیکی بمبئی است، با صرف 5 میلیارد دلار برای سه بندر دریایی، و برنامه ریزی برای ساخت یک کارخانه فولاد 5 میلیارد دلاری با مشارکت POSCO، یک شرکت کره جنوبی. پروژه های پیش بینی شده آن در انرژی های تجدیدپذیر و هیدروژن به عنوان سنگ بنای تلاشی تلقی می شد که توسط نخست وزیر هند، نارندرا مودی، برای تبدیل کشور به یک نیروگاه انرژی پاک جهانی انجام شد. همه اینها به انبوهی از سرمایه نیاز دارد که قرار بود بخشی از آن از عرضه سهام جدید حاصل شود. اگر بازدهی اوراق قرضه آدانی بالا بماند و قیمت سهام آن کاهش یابد، تامین وجوه لازم دشوار خواهد بود.
سپس سرریزهای احتمالی به بقیه شرکت های هند وجود دارد. تا کنون اثرات منفی بر شرکت هایی مانند LIC و بانک دولتی هند دردناک بوده اند اما تهدید کننده زندگی نیستند. قیمت سهام آنها در 1 فوریه به ترتیب 8 و 5 درصد کاهش یافت. LIC می گوید سهام آدانی کمتر از 1 درصد از دارایی های تحت مدیریت آن را تشکیل می دهد. عملاً هیچ صندوق سرمایه گذاری هندی سهام قابل توجهی در شرکت های این گروه ندارد (واقعیتی که هیندنبورگ در گزارش خود به عنوان شاهدی بر عدم اعتماد بازار هند به آنها ذکر کرده است). بانک دولتی هند، که همچنین وام دهنده این گروه است، می گوید که نگران وام های خود به شرکت های آدانی نیست که با دارایی های مولد پول نقد تضمین می شود. CLSA، یک کارگزار، مجموع وام دهندگان هندی را در معرض 24 میلیارد دلار قرار می دهد که 0.5٪ از کل وام ها در بخش بانکداری هند را قابل مدیریت است.
سرمایه گذاران خارجی هیچ شانسی نمی گیرند. در هفته گذشته سهام هند در سایر بازارهای نوظهور عملکرد ضعیفی داشته است (نمودار 3 را ببینید). تنها در دو روز، جمعه 27 ژانویه و دوشنبه 30 ژانویه، صندوق های جهانی 1.5 میلیارد دلار خالص از بازار سهام هند بیرون آوردند. شرکت‌های چندملیتی غربی وسواس به تبعیت، ممکن است قبل از ایجاد شراکت‌های جدید با غول‌های سرمایه‌دار، که در سال‌های اخیر مسیر ترجیحی آنها به سمت بازار وسیع هند هستند، دو بار فکر کنند.
همانطور که درام هفته پیش می رفت، آقای آدانی خودش در خارج از کشور بود و به طور رسمی مالکیت بندر حیفا را که در سال 2022 به قیمت 1.2 میلیارد دلار به دست آورد، در دست گرفت – و بدون شک تلاش کرد پیامی اطمینان بخش برای حامیان خارجی خود ارسال کند. او در 31 ژانویه به مخاطبان اسرائیلی خود گفت: «به شما قول می‌دهم که در سال‌های آینده، افق اطراف خود را تغییر خواهیم داد. او ابتدا کارهای تعمیری افتضاحی دارد که باید در خانه انجام دهد. ■
برای اینکه در صدر بزرگترین داستان‌های کسب‌وکار و فناوری قرار بگیرید، در آخرین خبر، خبرنامه هفتگی مختص مشترکین ما ثبت‌نام کنید.
